升水：是指远期期货合约价格高于近期期货合约价格，或者期货合约价格高于现货价格的情况。这意味着市场预期未来的价格会上涨。

贴水：与升水相反，是指远期期货合约价格低于近期期货合约价格，或者期货合约价格低于现货价格。这通常表示市场预期未来价格会下跌。

用国内期货品种举例说明

以螺纹钢期货为例（升水情况）

假设现在螺纹钢现货价格是 4000 元 / 吨，而螺纹钢期货市场上，近月合约价格是 4020 元 / 吨，远月合约价格是 4050 元 / 吨。这里远月合约价格高于近月合约价格，就出现了升水现象。

原因可能是市场预期未来螺纹钢的需求会增加，比如有大规模的基础设施建设计划即将开展，建筑行业对螺纹钢的需求上升，所以投资者预期未来螺纹钢价格会上涨，使得远月合约价格高于近月合约价格。

以原油期货为例（贴水情况）

假如原油现货价格是 70 美元 / 桶，原油期货近月合约价格是 68 美元 / 桶，远月合约价格是 66 美元 / 桶。这里期货合约价格低于现货价格，并且远月合约价格低于近月合约价格，出现了贴水情况。

这可能是因为市场预期未来原油供应会增加。例如，一些主要的产油国达成协议增加产量，或者新的油井即将投入生产，导致市场预期未来原油价格会下降，所以期货价格低于现货价格，远月合约价格也低于近月合约价格。