一般情况下，上市公司进行股票回购，减少市场流通股的数量，会给股价带来利好，股价上升。然而，有些情况也会导致股票回购股价反跌，例如：

1、上市公司在股价处于低位的时候回购，就限定了股价的高点，这样散户到了那个价位就会卖出股票，股价自然就下跌了。

2、原始股东减持，当大股东减持解禁时间快到了，公司回购股价把股价稳定在高位，之后大股东们减持后导致股价迅速下跌。

3、主力操控，散户知道公司回购注销股票是利好消息，可能买入该公司股票，但部分主力会反利用这个利好消息，在股价高位进行出货，卖出手中筹码，从而可能会导致股价下跌。

4、公司基本面差或整体行情差的时候，回购消息不能刺激投资者的投资情绪，即使进行股票回购，投资者对股票仍然不看好。